一夜蒸发2520亿美元！Meta渡劫，成仙还是成灰？
美国时间周三，Meta公布季报数据，该公司在全球范围内的增长首次停滞不前，一心主攻的元宇宙项目更是“辣眼睛”。
据其财报显示，公司的“元宇宙”部门Reality Labs，在过去一年的亏损巨额且不断增长，全年收入不到23亿美元，亏损高达102亿美元，仅第四季度，亏损就高达33亿美元。
而在2019年和2020年，Reality Labs的收入分别为5亿美元和11.4亿美元，亏损则分别为45亿美元和66亿美元。
据Meta预计，2022年的经营亏损，还将“显著增加”。
在此之前，Meta已经发布过预警，称当前季度可能是有史以来增长最缓慢的时期。
对此，华尔街很给面子地做出惊恐反应，就好像信号弹一样，市场陡然大规模抛售，Meta周四盘后股价暴跌26.39%，市值蒸发2520亿美元，创上市以来最大单日跌幅，并带崩了社交媒体公司的股价。
目前，其股价较去年9月高位，已下跌37.33%。扎克伯格的个人财富，也从公布财报前的1210亿美元，缩水到920亿美元。
同一天，Snap股价下跌23.6%，Spotify财报不及预期，跌16.76%，Pinteres跌10.32%，Twitter跌5.56%。
而社交媒体的大跌，也引发了科技股整体下挫。
由于担心利率上调，过去几个月，美股投资者一直在抛售科技股和其他高增长公司股票。目前，较去年11月创下的历史新高，纳斯达克指数已下跌13.57%。
最近，其他大型科技公司的乐观业绩好不容易带来的回升势头，被Meta一己之力遏制，四连涨结束。
为何这么惨？
01
财报会议中某位匿名与会者透露，扎克伯格看上去眼睛红了，并罕见戴着眼镜。台下人被告知，他可能会流眼泪，因为他抓伤了自己的眼睛。
会上，扎克伯格多次提到对手的强大。
“现在人们在花费时间上有太多选项，而诸如TikTok等app增长速度太快，这就是我们在Reels上的努力从长远看甚为重要的原因。”
对Facebook来说，TikTok毫无疑问是一个强大的对手，在庞大用户群的基础上还能继续保持快速增长。
新鲜的玩法，隐私丑闻等负面消息，导致大量年轻用户转向TikTok等竞争平台。
据调研公司Forrester调查发现，2021年，美国12-17岁的人群中，每周使用TikTok的人数已经超过Instagram。
去年，扎克伯格宣布，将把短视频应用Reels作为Facebook产品体验中更核心的部分，用于服务年轻用户，试图复制TikTok的成功。
这样的转变，毫无疑问是转向利润更低的商业模式。在短视频平台中。投放在视频中的广告带来的收入，明显比Facebook原本模式中的低。
但在生存空间被挤压的情况下，这不失为一个救火之法。
TikTok月活用户分布，来源：东方证券
其实在过去数年间，Facebook的欧美用户增长一直有停滞之势，只不过这个颓势被新兴市场中持续不断的用户增长给弥补了。
然而在2021年四季度，Facebook失去的50万用户中，大多都来自印度、拉美和非洲等新兴市场，这也表明了一个老生常谈的问题——其产品已经在全球范围内达到饱和，目前该平台的每日活跃用户数已经出现纯负增长。
Facebook活跃用户数据,来源：安信国际证券
同时，根据爆料者弗朗西斯·豪根公布的数万页Facebook内部文件，表明了该平台的算法增强了假新闻的曝光度、加剧了美国国内社会分裂、让暴力组织利用平台等等。
也因此，Meta在美国国内乃至欧洲范围内都面临着对业务有重大影响的反垄断诉讼案件。
这些不可逆的政治压力，使得其连加密货币项目都放弃了。
以上种种，都是扎克伯格为何孤注一掷元宇宙等新领域的原因。
就好像咨询公司LightShed合伙人里奇·格林菲尔德所说的，Meta这一次的利润表现令人震惊，没人能预料到，Meta正面临着生死危险。
“Meta正被迫打造一些没有透明度的东西（元宇宙），直至几十年后开花结果。”
扎克伯格在上个季度曾发出警告，Metaverse这笔投资“在短期内还不会给我们带来利润”。
公司在转型做硬件巨头的梦想上投入了显著的努力，包括改名Meta、新雇万名员工等，但这个转型尚在初期。
元宇宙场景的构建，或许需要5-10年，乃至更长时间。或许只有Meta这样的巨头，才有足够的时间找寻新的发展战略和增长来源。
从这个角度来看，Meta在元宇宙方面的巨额投资，也恰恰体现出其优势，与小公司相比，资产负债表强劲的企业拥有源源不断的资金实力。
扎克伯格脑海中的元宇宙什么时候成，到底能不能成，现在仍是一个难以作答的问题。
难道就像他在财报视频会议上说的那样，“去年是给我们前进的努力奠基，今年是真正执行努力的年头。”
新的一年，会有惊喜吗？
02
以社交软件起家的Meta，至今已走过18个年头，横跨PC互联网和移动互联网两个时代。
可长久以来，无论是在操作系统上，还是在终端硬件方面，其都是以“寄居者”的身份示人。这种定位虽然能节省巨额研发成本，但也极度依赖提供系统服务和硬件产品的公司。
比如，除了构建元宇宙的开支，苹果和谷歌等平台隐私政策的改变，导致Facebook等软件跟踪用户和定位广告更加困难，对Meta的收入产生影响。
据预计，仅因为隐私政策的原因，Meta在2022年的销售额就将减少约100亿美元。
尤其是iOS隐私政策的调整，对Meta的业务模式堪称是毁灭性的打击。
对Meta和Snap的广大广告主来说，他们如今花同样多的钱，广告效果却远没有原来那么好。这个时候，他们只有两种选择：第一是花更多钱，来取得原本的广告效果；第二则是转向其他类型广告平台——以亚马逊为代表的拥有庞大用户购物数据的电商公司，和以谷歌为代表的搜索广告平台。
Facebook广告单价与曝光同比（%），来源：中信证券
区别在哪里？
Facebook的算法，实际上是对收集来的用户数据进行分析，然后对应推送广告和内容，节省用户主动搜索的步骤。
而在亚马逊和谷歌上，不论是通过分类还是搜索，用户必须首先表达自己的需求，才能找到想要的商品和内容。
所以同样的广告内容，在iOS隐私新政和加强数据监管的大环境下，基于推荐核基于搜索的广告模式，前者受到的影响无疑的巨大的。
但面对仅次于安卓的全球第二大操作系统，Meta根本没有议价的权利。
同时，供应链中断和通货膨胀等宏观经济因素，也影响到了广告商们的预算。
而在硬件上，尽管Meta在下一代的智能终端方面先声夺人，VR头显出货量在全球范围内都遥遥领先，Quest 2的出货量已超千万台。
但这些产品使用的仍是基于安卓操作系统VRO，而谷歌每次更新安卓系统是，VROS都需要耗费大量时间进行升级。这使得Meta难以形成自己的生态闭环。
从2017年开始，Meta就开始自研操作系统，意图摆脱苹果和谷歌的掣肘，走上独立自主的道路。
这个剧情多年来无数次上演，包括微软在内的多家公司都想打破操作系统上的垄断，但无一不以失败告终。
这里不得不感慨一下，苹果、谷歌之所以是一流公司，就是因为自身有最核心的壁垒。
谷歌是真正的技术驱动公司，从技术上的变化发现改变世界的方式；苹果则是在长期在硬件形成的壁垒与用户体验中追求极致。
这两者，目前都无人能向背。
Meta或是一个极客，但在技术层面仍称不上最前沿。想要以应用牵引找技术，难度本身就更大一些。
但在如今这个技术迭代越来越频繁的时代，只要能搭上进入新时代的方舟，弯道超车也不过在电光火石之间。
倘若Meta押注的元宇宙构建真能有重大突破，是否能复制苹果在移动互联网时代冠绝全球的神迹呢？
03
中国人讲究中庸之道，事缓则圆，譬如腾讯减持京东根本不带含糊。
但美国人大概不信这套。
在全球范围内的反垄断浪潮下，已经焦头烂额的Meta，不仅要面对竞争对手的步步紧逼，还要捧出一个概念，孤注一掷，想要完成元宇宙这一高大上但艰难的转型。
打造元宇宙是一场昂贵的赌博。
但这是企业战略上的事，是与非不好评价，只能让时间来验证。
正如十年前，巴菲特在采访中称赞Facebook是一家“非凡的企业”，但他不能确定这家公司未来5年或10年的表现，因此不会投资。
“对我来说，弄清可口可乐的价值比弄清谷歌或Facebook容易得多。我并不是说他们不会有辉煌的未来，我只是无法做出评判。”
你可以说他固步自封，错过了时代，但也不得不称赞一声“稳如老狗”。